英伟达挑战者！AI芯片“黑马”Cerebras上市大涨51

据相关媒体报道，被誉为“英伟达竞争对手”的AI芯片企业Cerebras Systems，已于5月14日正式在纳斯达克上市。该公司首次公开募股的定价达到每股185美元，高于周一上调后的发行指导区间，整体募资规模约为55.5亿美元。这一事件成为自2026年以来美国市场规模最大的首次公开募股项目。

在上市首日，Cerebras的股票开盘即报价每股385美元，相比发行价上涨了大约89%。盘中股价一度攀升至每股386.34美元，涨幅接近109%，这使得公司市值短暂突破了千亿美元大关。然而，在第二个交易日，该股遭遇了10%的大幅下跌。截至本周收盘，Cerebras股价为每股279.72美元，相比发行价上涨了51%，公司市值稳定在602亿美元的水平。

Cerebras公司成立于2016年，总部位于硅谷。2024年9月，公司首次提交了首次公开募股申请，但由于其业务严重依赖阿联酋的单一客户G42而受到市场质疑，最终该公司撤回了上市申请。

到了2025年，G42为Cerebras贡献的收入占比降至24%，远低于2024年的85%。与此同时，阿联酋的穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学贡献了其收入的62%。今年，亚马逊也宣布了一项计划，拟将Cerebras的芯片与其自研的Trainium处理器协同使用，以支持人工智能软件的运行。

Cerebras公司的核心产品是名为“WSE”（晶圆级引擎）的芯片。与传统制造工艺不同，该芯片并非将晶圆切割成独立的晶粒，而是将整片晶圆直接制造成一颗单一的芯片。WSE被描述为有史以来体积最大的计算机芯片，其面积大约相当于普通芯片的一百倍。

Cerebras声称，其最新的WSE-3芯片所集成的晶体管数量是英伟达B200芯片的19倍，计算能力则是后者的28倍。在OpenAI的GPT OSS 120B数据集上进行测试时，搭载该芯片的Cerebras Inference云平台的运算速度超过每秒3000个令牌，这比目前行业领先的GPU云平台快了15倍。

2025年12月，Cerebras与OpenAI签订了一项价值超过200亿美元的合作协议。截至2025年12月31日，该协议剩余的履约义务金额为246亿美元。今年2月，OpenAI发布了首个依托Cerebras芯片运行的模型。

OpenAI的联合创始人兼总裁格雷格·布罗克曼在一封电子邮件中表示：“独家使用Cerebras的硬件，将使OpenAI在硬件方面相对于谷歌拥有压倒性的优势。”

尽管性能数据十分亮眼，但Cerebras也面临着多重风险，尤其是在技术层面。WSE-3芯片采用了台积电的N5工艺，其晶圆面积的一半用于搭载SRAM内存，另一半则用于布局计算核心。该芯片的设计理念是将计算与存储尽可能保留在同一片硅晶圆上，以避免数据频繁离开芯片。

然而，一块WSE-3芯片仅配备了44GB的SRAM内存，而英伟达的B200芯片则配备了192GB的内存。大型语言模型的上下文长度完全受到内存容量的限制。目前，Cerebras芯片能够支持的最大上下文长度仅为128K，而市面上主流的旗舰大模型已经普遍达到了100万级别的上下文长度。

更为棘手的是，这个问题难以通过改进得到解决。传统的GPU可以通过堆叠高带宽内存（HBM）或扩大封装来增加内存容量，但Cerebras采用了整片晶圆的设计，其平面面积已经被充分利用。如果要增加SRAM的面积，就必然需要牺牲计算核心的面积。